Wycena przedsiębiorstwa

Prawidłowa wycena przedsiębiorstwa w dzisiejszych czasach to rzecz bardzo ważna. Istotą wyceny jest podanie wartości przedsiębiorstwa za pomocą ustalonych ocen, reguł i analiz. Zabiegi te są podstawa dla określenia ceny transakcyjnej. Przeprowadzenie wyceny przedsiębiorstwa ma też inne cele m.in. prywatyzacje przedsiębiorstwa, połączenie lub nabycie przedsiębiorstw, rozważenie wprowadzenia spółki na Giełdę Papierów Wartościowych lub CeTO, ustalenie wartości zabezpieczenia kredytów. Wyniki wyceny przedsiębiorstwa pokazują czy przedsiębiorstwo jest właściwie zarządzane.

Wartość jednostki wycenianej jest zależna od wielu czynników. Przede wszystkim są to składniki niematerialne, udziały w rynku, prawdopodobne wyniki uzyskane w przyszłości itp. Aby wszystko było jak najlepiej przeliczone i zanalizowane, wycena przedsiębiorstwa musi zostać wykonana odpowiednią metodą.

Oto kilka przykładowych metod wyceny przedsiębiorstwa, wybranych przez specjalistów, jako najbardziej efektywne. Pierwsza z nich, to metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF – Discounted Cash Flow). Istnieje wiele jej odmian różniących się poziomem szczegółowości, sposobem obliczania prognozowanych przepływów pieniężnych, a także określaniem stopy dyskontowej. Według tej metody, wartość przedsiębiorstwa jest równa sumie przepływów pieniężnych, które tworzą kwotę pozostającą do dyspozycji właścicieli. Zalet metody DCF jest wiele, dzięki niej możliwe jest poznanie wyceny faktycznie generowanych przepływów pieniężnych, ocena zdolności posiadanego majątku do generowania takich przepływów, skoncentrowanie na przyszłej działalności przedsiębiorstwa.

Innym sposobem wyceny przedsiębiorstwa są metody majątkowe. Historycznie, jest to najstarsza koncepcja wyceny. Majątek jest w niej podstawa do określenia wartości. Można wyodrębnić następujące metody majątkowe: